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PVC價格快速下跌后 開始尋找底部支撐

2021-11-10

    價格經過快速下跌后,市場泡沫已經得到大幅釋放,市場參與者開始關注當前價格是否已經觸底?
    

對于這個問題,我們需要看一下這波快速下跌的驅動是否發生了變化,利空有沒有出盡?

首先,第一個下跌驅動是以煤炭為代表的相關大宗商品大跌影響,煤炭的快速下跌,改變了前期PVC上漲時電石及PVC繼續減產預期的邏輯,而新的邏輯變為供應端將增產,而這個邏輯在電石及PVC方面也得到了印證。目前來看,煤炭價格或許仍未到底,但對電石及PVC的影響已經基本有限。

第二個下跌驅動是原料電石快速下跌,PVC成本支撐坍塌,電石價格確實也經歷了一波大跌,目前內蒙電石價格已經跌至4100元/噸左右出廠,電石企業出現600-700元/噸的虧損,從上周開始內蒙及寧夏等電石企業因成本壓力過高,開始出現減產現象,而PVC扭虧為盈,外購電石的PVC企業開工出現提升現象。所以電石供需關系將逐步得到改善,電石價格也將出現企穩跡象,PVC成本底部基本試探出來,所以PVC成本坍塌的利空也進入尾聲。

整體來說,導致PVC價格快速下跌的利空基本消化,那么PVC基本面表現如何呢?

 上游企業凈預售增加

前期PVC價格快速下跌過程中,中下游恐慌情緒較高,采購意愿有限,PVC企業接單欠佳,發前期預售為主。據卓創資訊統計的樣本企業凈預售情況來看,凈預售量連續下降,但隨著價格快速下跌之后,從上周開始終端剛需出現改善,PVC企業凈預售量也出現小幅提升現象。
      

PVC企業開工預期繼續提升

近期一方面例行檢修企業本身偏多,另一方面PVC剛剛經歷了一波盈利過山車,前面兩周行業出現明顯虧損局面,導致外購電石的PVC企業開工積極性下降,所以整體負荷從底部提升緩慢。但是由于原料電石快速下跌,目前PVC盈利也得到明顯改善,以山東外購電石的PVC企業為例,截至11月8日,盈利已經超過700元/噸,所以外購電石的PVC企業這幾天開始陸續出現提負荷現象,而且前面PVC例行檢修也基本恢復正常,所以預期后續PVC開工將繼續提升。

整體來看,前期驅動PVC快速下跌的利空已經進入尾聲,市場恐慌情緒消退,中下游采購風險減弱,剛需改善,上游預售增加,基本面改善。后續外盤采購積極性也有增加的預期,所以PVC市場已經進入筑底過程。但PVC上下游產業鏈利潤仍未達到平衡,終端需求有無真正放量仍需關注,隨著PVC開工提升,產量釋放,PVC基本面能否繼續改善仍存在一定的不確定性,所以價格向上驅動表現模糊,預期短期內市場將以底部震蕩為主。



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